安防企业在我国并购模式及风险控制分析

　　三、作为被并购者在并购的各个阶段可能存在的风险

　　在并购的过程方面，虽然不同的并购案实际情况不同，但是外资并购无外乎包括以下的几个阶段：1、发出并购意向书；2、核查资料，实施尽职调查；3、商务谈判；4、确认并购，明确方式、细节等；5、签订并购合同；6、监管部门审批；7、并购整合等几个核心环节。在并购过程中，需要注意各个阶段的把控，全方位的进行细节的掌控，规避相应的风险，以保证并购的顺利、有效实施。

　　并购存在的风险

　　1．发出并购意向书：并购方向被并购方发出并购意向书。在意向书中，具体说明并购标的、交易价格、交易方式、交易时间表等并购相关的基本情况。通过具有一定法律效应的文本材料，正式启动并购程序。实际操作过程中，也有一些并购案，并不发出并购意向书，而是通过直接的人员接触、口头商谈，启动并购程序。在这一阶段，主要的风险即是前期双方在接治过程中的法律风险。

　　2、核查资料，实施尽职调查：一般是指并购企业对被并购企业进行全方位的调查了解。海外并购企业对我国企业实施并购，大部分是出自其整体发展战略的考虑。但是，在这一过程中，为了保证合作的顺利进行，我国企业也必要对海外的并购企业进行全面的了解，从多方面进行价值的考量，以选择作为合适的合作方。在这一阶段，主要的风险即是对于对方资质、意向了解的风险，海外并购方对相关信息的隐瞒甚至欺诈的风险。

　　3、商务谈判：并购的核心环节，主要的谈判内容涉及并购双方的责任与义务、并购方式、交易价格、并购交易方式、相关人员资产的处理、并购的总体时间表等等，这个环节是对并购所涉及所有问题进行的具体细化。依照谈判的结果，形成具体的合同条款，最终形成双方共同确认的、待批准签订的合同文本，并根据情况以双方各自指定的语言书写。这一阶段的风险主要就是谈判过程中的商务风险、法律风险等等，涉及并购的各个方面。

　　4、确认并购，明确并购方式与细节：并购方式的选择以及相应的细节的确认，对并购成本的影响也是巨大的。随着我国企业自身能力的不断增强，虽然作为被并购方，但是在并购中将有更多的主动权和话语权。因而；我国企业要充分利用这样的优势，占据更有利的地位，降低并购成本。在这一阶段，主要的风险即是并购过程中面对的成本风险，实施过程中的操作风险等等。

　　5、签订并购合同：并购双方各自在企业内部通过并购决议后；授权相关人员正式签订并购合同。合同签署后，相关条款正式生效，并购的商务交易完成，交易受相关法律保护，进入实施执行阶段。在这一阶段，主要的风险即是并购双方内部的审批风险，本阶段的顺利完成，需要并购方案获得各自内部的各个群体的支持与认可。

　　6、监管部门审批：虽然安防行业不是国家对外资并购严格限制的行业，但是仍需根据《关于外国投资者并购境内企业的规定》中的相关条款进行实施。在企业变更为外商投资企业的过程中，接受相关部问的审批。在这一阶段，主要的风险即是相关政策风险和审批风险。

　　7．后续并购整合：低价并非仅仅是并购价格低，同样也意味着后续的整合成本低。如果缺乏互补性、存在某些方面难以融合的冲突，那么后续的成本将大大提高并购的实际开销。也许当我们在谈判桌上往来数十个回合，对并购所带来的精雕细琢，可能仅仅在几天之内就会被整合过程中的混乱而侵蚀。在这一过程中，主要的风险即是整合过程中的文化融合风险、人员整台风险、管理冲突风险等等。