触摸屏：终端产业变局 年内供需趋紧

　　移动互联网时代的到来，智能手机和平板电脑两大新的终端应运而生，对终端产业生态发生大变局：苹果异军突起，非苹果的国际品牌或将沦为二线企业，和苹果差距为2年左右，华为、中兴等国内品牌厂商真实崛起，山寨处于穷途。

　　苹果系配件企业供应还是较为紧张，短期内苹果供货商的利润高业绩确定性大；非苹果系配件需求平稳，但依然是最大配件市场，但关键元件依然缺货(被苹果把持)，山寨产品定位和国际二线企业(含国内品牌企业)的低端产品重合，而无法低价复制高端产品，目前山寨配件企业最受伤。

　　触摸屏分类为电阻式触摸屏、薄膜式电容触摸屏和玻璃式电容触摸屏。目前格局是电容屏逐步取代电阻屏。而投射式电容触摸屏中，玻璃式电容屏和薄膜式电容屏分别占据着高档和中低档市场。薄膜式电容屏。具备价格和成本优势，由于成本也低，其利润率较好，中短期内市场空间仍然较大，非苹果系和中低端市场对该产品有比较大的需求。从需求来看，相关厂商首先要保证苹果的需求，非苹果系的智能手机、平板电脑等触摸屏需求还得不到充分满足，未来即使苹果系过剩，非苹果和山寨系的需求也会补充上去，也有可能催生出电子书、GPS等新市场，因此需求较坚实。优质玻璃式sensor及玻璃触摸屏是稀缺的，年内供应仍然趋紧，预期2001年底2012年处后供应逐渐宽松。

　　目前电子行业中，对其它电子子行业，安防行业的需求比较坚实的，此外，触摸屏子行业的需求也比较坚实，目前仅仅苹果独大，如果平板电脑真的成为第三极，那么相关企业仍然存在投资机会。给予行业“增持”评级。目前国内A股市场上上市公司比较多，我们重点跟踪了以下三家公司：

　　欧菲光(002456)：国内布局最完整的触摸屏企业，将迎来经营拐点，预计2011-2012年EPS分别为0.41元和1.10元。公司电容式触摸屏项目投后发展空间巨大，且市值仅是莱宝高科的1/4，因此上调公司评为“买入”，设定目标价为30元。

　　莱宝高科(002106)：预测公司2011和2012年的每股收益分别为1.22和1.60元。我们认为2011年公司业绩好且明确，中长期看也有可能推出新品来延续其成长性，因此维持公司“买入”评级，设定目标价为36.60元。

　　长信科技(300088)：ITO导电玻璃维持景气，公司于2010年8月和2011年3月分别公告了中小尺寸和中大尺寸电容触摸屏投资计划。其中，一期达产后年产2000万只中小尺寸电容触摸屏Sensor，二期达产后年产500万只中大尺寸(7-10英寸)电容式触摸屏Sensor。预计2011~2012年EPS分别为1.43元和2元，。我们认为公司既有ITO导电玻璃业务仍将有增长空间、触摸屏也将在2011年底或2012年初贡献业绩，考虑到公司目前估值水平较为合理，维持公司“增持”评级。